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约翰·博格尔
基本原则1:债券含有“利率风险”(interest rate risk)。这种风险不仅针对本金,而且针对利息收益。债券到期日越长,本金风险越高。市场利率上升意味着债券价格降低,反之亦然。然而,债券到期日越长,(利息)收入风险越低。简单地说,3个月期限的美国短期国库券没有本金风险,但是却有巨大的收益风险。(事实上,在过去3年时间里,它的年化收益率已经从9.3%降到了3.8%!)另一方面,票面利率8%的30年期限的美国长期国库债券,每100美元的初始投资在这30年中每年都会产生8美元的收益,但其中期债券价格(本金)将会在上下20%的范围内波动。因此,投资者的任务就是考虑短期债券和长期债券,并在本金风险和收入风险之间找到合适的平衡。
约翰·博格尔
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《约翰·博格的投资56年》