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生活就像海洋,只有意志坚强的人,才能到达彼岸。
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因为
当女人经济独立时,她对男人的要求也会从平面的审美上升到立体,这是个逐渐发展的过程,因为她离开了任何一个男人,都能活的很好。这种物质上的从容,让她放慢了对婚姻和爱情的脚步,不再像猴急的大姑娘,拼命想嫁给一口锅,而不管这锅里是什么材质。女人,只有经济独立,才更有底气做其他。
阿诺德·施瓦辛格
永远别忘记时间是你的朋友。利用这一点,好好享受复利带来的奇迹。给予你自己充足的时间,并牢记通胀的风险。冲动是你的敌人。投资最严重的错误之一就是被市场的塞壬之歌诱惑,引诱你在股票价格上涨时买入,在价格跳水时卖出。因为揣测市场时机是不可能的。当你以长远眼光看待股市时,你就不太会让股票价格短期的变化影响整个投资计划。在股市时刻变化的波动性中有太多噪声,如果你放任冲动取代理性的预期,那么冲动就是你的敌人。
约翰·博格尔
伟大的古希腊诗人阿奇劳哲斯曾说:“狐狸多技巧,刺猬仅一招。”狐狸奸诈、狡猾、诡计多端,代表拥有众多投资专家的金融机构,它们知道关于复杂市场的诸多情况和精妙的投资策略。刺猬,当它滚作一团时,全身尖锐的刺会变成它不可战胜的盔甲,代表只知道一件大事的那类金融机构:保持长期投资成功的精髓是简洁。金融界中老谋深算的狐狸告诉投资者,只有依靠他们的知识和专业技能投资者才能生存下来,这正是狐狸存在的价值。随之产生的成本会将即便是最狡猾的狐狸能产生的价值都消耗殆尽。刺猬明白真正伟大的投资策略之所以成功,不是因为它有多么复杂或者多么聪明,而是因为它非常简洁,并保持极低的成本。刺猬广泛分散投资风险,买入并长期持有,将成本控制在最低程度。
约翰·博格尔
投资根本就没有终极秘诀,只有最伟大的简洁。这些投资法则都是关于基本的算术,关于最基本和最没有争议的原则。但是投资不是件容易的事,因为它需要纪律、耐心、毅力以及最宝贵的品质与常识。金融市场总是来回摇摆,你需要尽可能忽略那些转瞬即逝的不和谐因素,将短期的变化与长期的情况分开。一切投资智慧中最重要的原则总结起来不过这四个字:坚持到底!
约翰·博格尔
绝大多数投资者——既包括个人投资者也包括机构投资者,通常都是基于最近的数据和过去久远的教训来做出投资决定。投资者不应该无视过去,但也不能想当然地认为某种特定的周期性循环会永远存在。没有什么是永远存在的。仅仅因为个别投资者坚持要“打完最后一场仗”,不代表你也要这么做。这种做法很快就会失败。
约翰·博格尔
共同基金带有多纳圈特点的一面是不断寻找市场最诱人的份额,因此共同基金投资组合的换手率也年均高达90%,很明显这是属于短期投机而非长期投资的行为。每年这些换手的交易成本约占资产总额的0.7%(基金并不会披露这种隐形成本)。一旦所有这些换手并未对基金投资者的收益率带来好处,只会白白便宜了联邦政府,因为每年的交易税务成本约占资产总额的2.7%。这样,每年的交易成本和税务成本合起来又占资产总额的3.4%左右。
约翰·博格尔
作为公司创始人,我被称为一名企业家,但我对此并不感到确定。如果按照著名经济学家约瑟夫·熊彼特的标准,企业家具有“征服的意志;战斗的冲动;证明自己比别人优越的冲动,他求得成功不仅是为了成功的果实,而且是为了成功本身”。也许我确实是一名企业家,因为我当初创建先锋基金的目标并不是建立一个帝国也不是积累惊人的个人财富。
约翰·博格尔
尽管我并不认为庞大的规模和迅猛的增长速度就意味着成功,但解释我们获得成功的原因却并不复杂。我认为,25年前我们就意识到的“简单化的威严”是我们脱颖而出的主要原因。如果先锋基金敢于追求伟大,那是因为我们一直追随托尔斯泰的名言:“没有单纯、善良和真实,也就谈不上伟大。”投资常识的基础是简单化,但它需要信仰。在第1章第一段,我这样写道:“投资是一种信仰。我们将资本委托给公司管理层,并深信他们的努力将会为我们的投资带来高回报率……相信国家经济和金融市场的长期繁荣会在未来持续下去。”
约翰·博格尔
我希望机构投资者和个人投资者都能意识到,仅仅是根据股票市场收益率的不错表现就对公司管理层大唱赞歌是非常愚蠢的,因为这种短期股市收益率是转瞬即逝的,根本就没有根基可言。长期来看,公司管理层应踏实做好自身工作,提高公司利润加大股息分配,使投资者基本面的收益率超过他们的资本成本,唯有如此才是正途。
约翰·博格尔
那么你可以卖,但人们往往因为股票上涨50%而卖掉它,将卖出与否和盈利关联。卖出前重新评估该公司的价值,对照其账面价值看是否需要出售股票。
沃尔特·施洛斯
如果专业人士可以这样做,就让他们去做吧。不要因为坏消息而卖出。
沃尔特·施洛斯
我不看好进行收购的公司,我喜欢站在另一边,也就是买被收购的公司。因为毕竟谁都不愿意把自己卖出去,除非价格很高嘛。
沃尔特·施洛斯
我有个朋友,是纽约一家精神病院的医生。有天他找我帮忙,让我去院里做个演讲。他解释说因为他那儿的病人不少都很聪明,就是情绪有些问题,他认为我的演讲能够缓解他们的病情,我答应了。朋友把我介绍给听众后,我就开始讲起了投资。
沃尔特·施洛斯
如果你读了格雷厄姆的书,你会发现他做什么事都特别冷静。他讲课方法也不一般,他会讲他认为低估的股票,还喜欢比较股票。他把可口可乐和高露洁放在一起比较,因为他们都是C打头的公司,名字被放在一起……
沃尔特·施洛斯
后来GEICO的表现远远超过了格雷厄姆的想象,但是他买的时候不是因为这个才买的,俗话说“买的时候就把钱赚了”,格雷厄姆在这方面是行家。
沃尔特·施洛斯
卖出时不要太着急,不要因为锁定利润而卖出,而要重新评估公司的价值。还要基于大市的判断。
沃尔特·施洛斯
不要听消息或者抓断线,不要因为坏消息而卖出。不要害怕孤独,要有耐心。
沃尔特·施洛斯
我们不换股,因为每只股票都有时间成本。
沃尔特·施洛斯
前提是这样的公司能够东山再起,要是一蹶不振了呢?从历史来看,许多陷入困境的公司都走出来了,其中大部分都好转了,不能因为一时的衰退就说一切都完了。
沃尔特·施洛斯
因为某个原因买入一只便宜的股票,经常东方不亮西方亮,因为便宜。变好的概率比变坏的概率大得多。
沃尔特·施洛斯
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